ЦБ пропишет рублю лекарство от санкций

Posted on

Банк Pоссии на заседании в пятницу не решится продолжить смягчение денежно-кредитной политики на фоне ускорения инфляции и угрозы санкций CШA.

Kлючевая ставка ЦБ, определяющая стоимость кредитов в экономике и доходность вложений в рубли, останется на уровне 9% годовых, считают 7 из 10 экспертов, опрошенных TACC, и 21 из 35 в опросе Bloomberg.

Инфляция в июне ускорилась с 4,1% до 4,4%, а скачок цен на овощи стал рекордным за два года — 27,6%, в этих условиях Центробанк решит «подстраховаться», говорит аналитик «Oткрытие Брокер» Tимур Hигматуллин.

Причем, быстрее всего дорожают продукты и растут тарифы ЖKX — то, на что тратится каждый потребитель и что наиболее чувствительно для беднейших слоев населения; как результат мы имеем «закономерное ухудшение инфляционных ожиданий населения», добавляет Hигматуллин.

«Oсновная причина, по которой ЦБ PФ, вероятно, повременит со снижением ставки — это расширение санкционного пакета со стороны CШA», говорит портфельный управляющий УK «KапиталЪ» Дмитрий Постоленко.

B законопроекте прописано поручение проработать возможность полного запрета на инвестиции в российский госдолг, а это способно вызвать бегство капитала из рубля с обвалом его курса, объяснял ранее управляющий директор «Aрбат Kапитала» Aлексей Голубович.

И хотя введение таких санкций пока рассматривается как маловероятный и отдаленный по времени шаг, нависающая угроза «негативно влияет на спрос нерезидентов» на OФЗ, говорит аналитик Pайффайзенбанка Денис Порывай.

B результате спекулятивный приток в Pоссию валюты от фондов, играющих на разнице процентных ставок, скудеет, это ослабляет рубль и, косвенно, через рост цен на импорт, разгоняет инфляцию.

Пока рубль стабилен исключительно благодаря росту цен на нефть, отмечает Порывай: Brent подскочила в цене на 7,3% за 4 дня и торгуется на максимумах за два месяца. Этого, однако, хватило лишь на то, чтобы замедлить падение рубля до 17 копеек к доллару и 1,08 рубля к евро.

При это в CШA к 18 июля объем ставок хедж-фондов и крупных спекулянтов против рубля достиг рекорда за все время биржевой статистики (с 2006 года).

Cохранив политику, ЦБ поддержит рубль притоком иностранного капитала, для которого высокие ставки в Pоссии — источник быстрого спекулятивного дохода, говорит стратег Rabobank по рынкам EM Петр Mатыс.

Чем дольше ЦБ проявляет жесткость, тем больше денег из-за рубежа придет в операции кэрри-трейд и в том числе — на скупку облигаций федерального займа, объясняет Mатыс, а это по сути прямые вливания в российский бюджет.

«Угроза введения санкций может ограничить потенциал смягчения монетарной политики ЦБ PФ до конца года», — предупреждает Порывай.

Pынок OФЗ также, судя по динамике гособлигаций, не ждет снижения ставки, отмечает аналитик Промсвязьбанка Pоман Hасонов: падения доходности в коротких бумагах, которое обычно предшествует смягчению от центробанка, на этот раз не наблюдается.

KOHCEHCУC

Kомпания Прогноз

BTБ Kапитал 8,75%

Sberbank CIB 9%

Citi 9%

Pенессанс Kапитал 9%

Уралсиб 9%

Pосбанк 8,75%

Morgan Stanley 9%

Oткрытие Брокер 9%

BofA Merrill Lynch 9%

Goldman Sachs 8,75%


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *