Счетная палата предупредила о рисках от иностранцев на рынке госдола

Posted on

Pезкий рост вложений иностранных инвесторов в российские гособлигации несет риски для правительства и федерального бюджета.

Об этом говорится в заключении Счетной палаты на проект поправок в бюджет, внесенный в Госдуму в мае.

На 1 апреля нерезиденты владели облигациями федерального займа на 2,3 трлн рублей, контролируя 34,5% рынка. По сравнению с 2012 годом их вложения увеличились в 10 раз, а доля подскочила в 11 раз.

Рекордный приток капитала состоялся в последние 2 года: зарубежные фонды, играющие на разнице процентных ставок, принесли в высокодоходные российские госбумаги 1,5 трлн рублей, а по доле нерезидентов на рынке госдолга Россия вошла в топ-3 среди развивающихся стран, пропустив вперед лишь Индонезию и ЮАР.

«Высокая доля нерезидентов на рынке ОФЗ свидетельствует о наличии рисков для федерального бюджета», — говорится в аудиторском заключении СП.

В случае если настроения инвесторов изменятся и начнется «масштабная реализация» накопленных в их портфелях бумаг, под угрозой окажется не только финансовый рынок, но и государственная казна, предупреждает ведомство.

Падение цен на ОФЗ транслируется в повышение их доходности, объясняет СП: иными словами, рефинансирование старых займов и привлечение новых станет для правительства дороже.

Это увеличит расходы бюджета на обслуживание накопленного долга, которые в 2018 году составят 824,5 млрд рублей, или 5% от всех ассигнований.

Рекордный в истории сброс госбумаг состоялся на рынке два месяца назад — после того, как США ввели санкции против «Русала» Олега Дерипаски и «Реновы» Виктора Вексельберга.

По данным ЦБ, и 10 апреля нерезиденты продали ОФЗ на 52 млрд рублей. И хотя эта сумма составляет лишь 4% от общих вложений иностранных инвесторов, «расширение санкций оказало значительное влияние на рынок», констатировал центробанк в «Обзоре финансовой стабильности».

Продавая российские бумаги, нерезиденты скупали валюту и закрывали вложения в рубль в рубль на рынке валютных свопов. В результате за три дня курс доллара подскочил с 58 до 64 рублей, а евро с 70 до 80 рублей.

Падение интереса к российскому госдолгу рискует стать хроническим: в ценах ОФЗ уже учтено все возможное снижение ключевой ставки ЦБ, тогда как заработать на укреплении рубля у иностранцев вряд ли получится — курс держат скупка валюты Минфином и вынужденное погашение внешних долгов, отмечает Райффайзенбанк.

«В ближайшее время в центре внимания останется риск дальнейшего ужесточения денежно-кредитных условий в США, — говорит главный валютный стратег NatWest Markets в Сингапуре Мансур Мохи-уддин. — Члены ФРС пока продолжают выступать за дальнейшее повышение ставки вопреки спаду развивающихся рынков».

Материалы по теме

Изображение: Max Novikov for Forbes


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *