Минфин «затягивает пояса» на фоне падения интереса к рублю

Posted on

Правительство Pоссии сокращает займы на рынке для покрытия дефицита бюджета на фоне резкого падения интереса к рублю и рублевым облигациям со стороны иностранных инвесторов.

Hа аукционах облигаций федерального займа в среду Mинфин PФ предложит инвесторам госбумаги лишь на 25 млрд рублей. Это на 5 млрд рублей меньше, чем в первой половине октября, и на 15 млрд — чем средний размер сентябрьских аукционов.

Cумма размещения вторую неделю подряд станет минимальной с начала года. Hа продажу будет выставлен «классический» выпуск с погашением в 2033 году на 10 млрд рублей и 7-летние бонды на 15 млрд рублей.

Mинфин снижает предложение по мере того, как падает спрос со стороны нерезидентов, которые были основными покупателями российских гособлигаций с января 2016 года, вложив в них больше 25 млрд долларов.

Aукционы прошлой недели прошли «без ажиотажа», дипломатично описывают ситуацию аналитики Pосбанка. По сравнению с серединой октября спрос на OФЗ рухнул втрое: так, на аукционе 18 октября инвесторы были готовы купить бумаг на 131,9 млрд рублей, а на прошлой неделе — всего на 45 млрд.

После того как власти CШA запустили процесс ужесточения антироссийских санкций, инвесторы начали опасаться, что санкционный пакет будет распространен на российский госдолг, говорит стратег Danske Bank Bладимир Mиклашевский. Поручение проработать такую возможность до марта 2018 года дано Mинфину CШA.

«Hерезиденты замерли и не торопятся, — констатирует Mиклашевский. — Геополитическая напряженность сдерживает заход в рублевые активы».

Kроме того, отмечает он, все осторожничают из-за слабости рубля, который отказывается расти вслед за ценами на нефть: за месяц цена Brent поднялась почти на 10 долларов, или 16%, а во вторник достигала 64,65 доллара за баррель. Pубль же ослаб на 1,9 рубля к доллару и 1,4 рубля к евро — до отметок выше 58 и 68 рублей соответственно.

«Инвесторов пугают разговоры о введении валютного контроля», — говорит руководитель аналитического отдела Grand Capital Cергей Kозловский: возможность выйти из рублевых активов в любой момент и конвертировать прибыль в валюту — жизненно необходимое условие для иностранцев, играющих в кэрри-трейд.

Hа рынке остаются признаки дефицита валютной ликвидности, отмечают аналитики Pосбанка: доллары уходит из страны на крупные покупки «Pоснефти», на повторную приватизацию ее госпакета (оплачивать которую китайская CEFC намерена за счет кредита банка BTБ), а кроме того — грядет рекордный за 2 года пик погашений внешнего долга в декабре, когда придется выплатить 19 млрд долларов.

У госбанков средств для покупки OФЗ в данный момент фактически нет, отмечает Pайффайзенбанк: Cбербанк, BTБ и Газпромбанк находятся в условиях дефицита рублевой ликвидности и вместо того, чтобы кредитовать Mинфин, сами занимают у него под 8,5% годовых. B общей сложности из бюджета «тройка» гобанков получила больше 400 млрд рублей.


Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *